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　　十月份汽車銷量延續(xù)了9月份的強(qiáng)勁增長,年化銷量達(dá)到2300萬臺,SUV 以及豪華車?yán)^續(xù)領(lǐng)跑市常第二梯隊豪華品牌銷量增速繼續(xù)提升,寶馬和奧迪的銷量增速也維持在20 %以上,同時經(jīng)銷商庫存繼續(xù)下降,這都有利于經(jīng)銷商利潤的改善。日系汽車銷量同比大幅增長,然而市場份額已經(jīng)趨于穩(wěn)定,我們認(rèn)為日系車的復(fù)蘇接近尾聲. SUV 強(qiáng)勁增長帶動整體銷量同比增長21%。 10月份汽車銷量強(qiáng)勁增長21%至193萬臺,年化銷量達(dá)到了2300萬臺,高于市場預(yù)期。 SUV 繼續(xù)成為增長的動力,當(dāng)月同比增長73%,累計增長48%,SUV 帶動當(dāng)月總銷量增長貢獻(xiàn)達(dá)到37%。

　　第二梯隊豪華品牌表現(xiàn)搶眼。第二梯隊的豪華汽車(路虎捷豹和沃爾沃)10月份銷量延續(xù)高增長,其中路虎捷豹增長56%,沃爾沃增長50%,比三大豪華品牌(寶馬、奔馳、奧迪)的單月增速高30個百分點以上。三大豪華品牌10月份的銷量增速都較9月有所回落,然而寶馬和奧迪依然保持著20%以上的累計增速。

　　經(jīng)銷商庫存水品正在改善。 9月份,國內(nèi)汽車經(jīng)銷商的整體庫存水平為1.16個月,相比8月份下降0.16個月,庫存水平較為健康。進(jìn)口品牌汽車的庫存水平持續(xù)改善,一年半以來首次回到1.5個月的健康水平。我們相信庫存水平的下降有助于改善經(jīng)銷商的財務(wù)狀況以及提升利潤率。

　　日系品牌的市場占有率趨于穩(wěn)定,復(fù)蘇接近尾聲。 10月份日系品牌乘用車的市場占有率維持在17%附近,已經(jīng)趨于穩(wěn)定,因此我們認(rèn)為日系品牌的復(fù)蘇接近尾聲。展望未來,我們認(rèn)為日系品牌的市場占有率上升空間將會有限,原因在于:

　　1)消費者對于渦輪增壓技術(shù)接受程度提高;2)日系品牌缺乏具有競爭力的新車型,尤其是SUV 車型;3)日系B 級車的銷量依然大幅低于德系品牌。

　　SUV 以及豪華車依然是投資首眩10月份汽車市場整體增速好于市場預(yù)期,其中SUV 以及豪華車保持了高于市場整體水平的強(qiáng)勁增長,我們依然認(rèn)為SUV 以及豪華車是中國汽車市場結(jié)構(gòu)性增長最好的投資標(biāo)的。繼續(xù)看好??長城汽車、寶信汽車、正通汽車以及華晨中國。